Zamożni inwestorzy z Bliskiego Wschodu wlewają rekordowe kwoty kapitału do Chin w chwili, gdy inne światowe firmy wycofują się.
Urząd ds. inwestycji w Abu Dhabi, znany jako ADIA, był zaangażowany w transakcję o wartości 8,3 miliarda dolarów dotyczącą jednostki zarządzającej centrami handlowymi Dalian Wanda Group Co. wraz z innym funduszem z Abu Dhabi, Mubadala Investment Co. Lenovo Group Ltd. ogłosiła sprzedaż w maju w ramach szerszego strategicznego partnerstwa z głodnym technologii królestwem zerokuponowych obligacji zamiennych o wartości 2 miliardów dolarów w państwowym funduszu majątkowym Arabii Saudyjskiej.
Dane zebrane przez Bloomberg pokazują, że wolumen transakcji zawieranych przez firmy z Bliskiego Wschodu w większych Chinach osiągnął już w tym roku rekordową kwotę 9 miliardów dolarów, a do końca pozostały trzy miesiące. Decydenci spodziewają się, że dynamika transakcji nabierze tempa w nadchodzącym kwartale.
„Wyceny chińskich aktywów są najatrakcyjniejsze w całym regionie APAC” – powiedział Mayooran Elalingam, dyrektor ds. bankowości inwestycyjnej i doradztwa dla regionu APAC w Deutsche Bank AG. „Inwestorzy na Bliskim Wschodzie inwestują w perspektywie długoterminowej, a rynek z czasem się normalizuje”.
Fundusze majątkowe z Bliskiego Wschodu, które łącznie kontrolują aktywa o wartości ponad 4 bilionów dolarów, stały się kluczowymi graczami w zawieraniu transakcji, odpowiadając za ponad połowę wartości wszystkich transakcji zawartych w tym roku na całym świecie przez inwestorów wspieranych przez państwo. Według danych firmy doradczej GlobalSWF, takie firmy, jak ADIA, Fundusz Inwestycji Publicznych Arabii Saudyjskiej i Urząd ds. Inwestycji Kataru, wsparły transakcje o wartości 55 miliardów dolarów w pierwszych dziewięciu miesiącach 2024 roku.
Tymczasem wiele innych firm obcięło wydatki na całym świecie, zwłaszcza w Chinach, gdzie borykają się z rosnącą kontrolą regulacyjną, napięciami geopolitycznymi, niestabilnością rynku i spowalniającą gospodarką. Nawet fundusze inwestycyjne skupiające się na Chinach przekierowują swoją uwagę na inne regiony, w tym Azję Południowo-Wschodnią, Japonię, Australię, a nawet Europę.
W okresie kwiecień-czerwiec zagraniczni inwestorzy wyciągnęli z Chin rekordową kwotę pieniędzy. Chiński bank centralny przedstawił we wtorek szeroki pakiet fiskalnych środków stymulacyjnych mających ożywić drugą co do wielkości gospodarkę świata, podkreślając narastający niepokój w rządzie Xi Jinpinga w związku ze spowolnieniem wzrostu i spadkiem zaufania inwestorów.
„Państwowe fundusze majątkowe mają głębokie kieszenie i są głodne znalezienia atrakcyjnych przedsiębiorstw w Azji” – powiedział Elalingam.
Dodał, że biorąc pod uwagę ograniczoną konkurencję, firmy z Bliskiego Wschodu są w stanie nabywać aktywa wysokiej jakości po znacznych rabatach w porównaniu z innymi rynkami w regionie i w porównaniu z historyczną jakością Chin, szczególnie w sektorach takich jak opieka zdrowotna i konsumpcja. Fundusze te budują także swoją wiedzę w branżach, w których Chiny mają globalną przewagę konkurencyjną, w tym w produkcji wysokiej klasy, powiedział.
Apetyt inwestorów na Bliskim Wschodzie nie pomaga jednak zrównoważyć ogólnego spadku aktywności kontraktacyjnej w Chinach. Według danych zebranych przez Bloomberg transakcje skierowane do chińskich firm spadły w tym roku o 12% do 77 miliardów dolarów w porównaniu z rokiem poprzednim.
dotarcie
„Chiny cieszą się dużym zainteresowaniem” – powiedział Ho-Yin Lee, który pomaga kierować azjatycką bankowością inwestycyjną w zakresie technologii i komunikacji w Citigroup Inc. „
Według Samuela Kima, prezesa ds. fuzji i przejęć w regionie APAC w Deutsche Bank, napięcia geopolityczne nie stanowiły większego problemu dla funduszy z Bliskiego Wschodu chcących inwestować w Chinach.
„Byliśmy świadkami wielu sytuacji, w których państwowe fundusze majątkowe na Bliskim Wschodzie odegrały ważną rolę w ułatwianiu przejęć” – powiedział Kim, który jest także dyrektorem krajowym Deutsche Bank w Korei Południowej.
Zacieśniają się także stosunki polityczne. Premier Chin Li Qiang powiedział na początku tego miesiąca, że kraj jest skłonny pogłębić współpracę z Arabią Saudyjską w zakresie ropy i gazu, petrochemii i infrastruktury. Chińskie przedsiębiorstwa zachęca się także do inwestowania w nowe sektory energii, informacji i komunikacji oraz gospodarki cyfrowej i zielonej w Arabii Saudyjskiej.
Urzędnicy rządowi, bankierzy inwestycyjni, prawnicy i konsultanci z Azji spędzają więcej czasu z inwestorami z Bliskiego Wschodu podróżującymi do Chin i poszukującymi możliwości ekspansji w pozostałych krajach regionu APAC.
Dla Hongkongu, który jest zależny od chińskich spółek notowanych na giełdzie w tym mieście oraz ze Stanów Zjednoczonych i Europy, szersza interakcja z Bliskim Wschodem jest pozytywna, ponieważ pomaga zdywersyfikować możliwości i źródła finansowania, powiedział Louis Lau, partner. W Grupie Doradczej ds. Rynków Kapitałowych KPMG w Chinach.
Aramco robi zakupy
Saudi Aramco jest zajęte w Chinach. Największy na świecie eksporter ropy naftowej rozważa inwestycje w większą liczbę zakładów chemicznych w kraju, oprócz zawartych już umów mających na celu zapewnienie długoterminowych odbiorców swojej ropy. Aramco rozważa przejęcie 10% udziałów w chińskiej spółce Hengli Petrochemical Ltd i podobne transakcje z dwiema innymi chińskimi firmami. W zeszłym roku sfinalizowała transakcję o wartości 3,4 miliarda dolarów dotyczącą udziałów w Rongsheng Petrochemical Co., jej największej zagranicznej przejęciu.
Aramco wykracza także poza ropę naftową i produkty petrochemiczne. W czerwcu ogłosił plany przejęcia 10% udziałów w motoryzacyjnej spółce joint venture z francuskim Renault SA i chińskim Zhejiang Geely Holding Group Co., w ramach tej transakcji wycena Horse Powertrain Ltd. wynosi około 8 miliardów dolarów.
Arabia Saudyjska i inne kraje wzmagają wysiłki na rzecz dywersyfikacji i odejścia od ropy naftowej w kierunku takich sektorów, jak czysta energia, przemysł, technologia, turystyka i sport.
Według Simona Rahimzady, partnera w kancelarii prawnej Ashurst z Dubaju, długoterminowy cel, jakim jest odbudowa gospodarek, prawdopodobnie będzie wyznaczał strategie inwestycyjne w takich krajach jak Chiny. Niektóre fundusze majątkowe mogą inwestować w firmy chcące rozwijać się na Bliskim Wschodzie, aby promować dzielenie się wiedzą, powiedział Rahimzada.
Rosnąca aktywność inwestycyjna w Chinach ma także pewne skutki uboczne. Bloomberg News podał, że fundusze z Bliskiego Wschodu spotkały się z wzmożoną kontrolą amerykańskich kontraktów ze strony administracji Bidena w ramach szerszej reakcji na podmioty postrzegane jako bliskie powiązania z Pekinem.
Przepływ pieniędzy
„W ostatnim czasie zaobserwowaliśmy znaczny wzrost napływu kapitału z Bliskiego Wschodu, jednak główny nacisk położony jest na rosnącą dywersyfikację gospodarek azjatyckich, w tym Chin” – powiedział Lei Li, szef azjatyckiej bankowości inwestycyjnej w Citigroup.
Zasoby logistyczne, konsumenckie i zdrowotne również przyciągnęły pieniądze z Bliskiego Wschodu. DP World, lider rozwiązań globalnego łańcucha dostaw z siedzibą w Dubaju, nabył w tym roku usługi cargo Seafreight w ramach transakcji, która stworzyła pakiet kontrolny w notowanej na giełdzie w Hongkongu CN Logistics International Holdings Ltd. Mubadala i CBC Group kupiły dojrzałą działalność UCB SA w dziedzinie neurologii i alergii w Chinach za kwotę 680 milionów dolarów.
Zwrócono się do QIA i PIF z Arabii Saudyjskiej jako do potencjalnych współinwestorów w celu przyłączenia się do konsorcjum mającego na celu przejęcie notowanej na giełdzie w Hongkongu firmy logistycznej ESR Group Ltd, podają osoby zaznajomione ze sprawą.
Ich zainteresowania skupiają się na technologiach obejmujących produkcję chipów i sztuczną inteligencję. Oddział Saudi Aramco dołączył do ostatniej rundy finansowania startupu Zhipu AI, stając się pierwszą znaną zagraniczną firmą, która wspiera głównego chińskiego gracza w dziedzinie generatywnej sztucznej inteligencji.
Produkcja akumulatorów do pojazdów elektrycznych i centra danych również stanowią obszary zainteresowania, powiedział Dean Moroz, partner w firmie Ashurst z siedzibą w Abu Zabi. Dodaje, że nadal najlepszym rozwiązaniem jest atrakcyjny zwrot z inwestycji.
Poza Chinami
Nie dotyczy to tylko Chin – szerszy region APAC doświadczył poważnego uderzenia w przepływy kapitału z Bliskiego Wschodu, powiedział Elalingam z Deutsche Bank.
ADIA działa w Azji Południowo-Wschodniej i Indiach. Fundusz należy do grupy inwestorów pragnących przejąć spółkę Malaysia Airports Holdings Bhd jako prywatną, podczas gdy był inwestorem walutowym w związku z przejęciem przez Columbia Asia Healthcare Sdn operatora szpitala Ramsey Sime Derby Healthcare Sdn. W Indiach kupił dodatkowe udziały w szybko rozwijającej się jednostce detalicznej miliardera Mukesha Ambaniego.
W Japonii, kolejnym rynku azjatyckim, na którym kwitnie transakcja, Fortress Investment Group będąca własnością Mubadali złożyła ofertę Joban Kosan Co., operatorowi hawajskiego kurortu spa w prefekturze Fukushima.
„Są to bystrzy i wyrafinowani inwestorzy, a bankierzy muszą oferować im solidne możliwości inwestycyjne, aby móc przyciągnąć ich zainteresowanie” – mówi Ellalingam. „Lubią być zaangażowani w transakcję od samego początku i nie być postrzegani jako ostatnia deska ratunku, która może pomóc w doprowadzeniu spraw do końca”.
