Lub, mówiąc dokładniej, jest usiadła na „łóżku nitrogliceryny”. To był fraza legendarny inwestor obligacji, Bill Gross, zastosowany w 2010 roku do opisania brytyjskich finansów publicznych, ostrzeganie kraju utknęło w „pierścieniu pożaru”, gdy zadłużenie wzrosły i wycofali się inwestorzy obligacji.
Wówczas Skarb Państwa prognozował, że dług publiczny osiągnąłby zaledwie 77% PKB do 2014 roku. Dziś, pod Reeves, szczotkuje 100%. I że nitrogliceryna wygląda na bardziej niestabilne z dnia na dzień. Biuro odpowiedzialności budżetowej (OBR) właśnie ostrzegło, że dług jest na bieżąco po 270% PKB do 2070 r. Ale tak naprawdę detonuje to długo.
OBR mówi, że finanse publiczne w Wielkiej Brytanii są „niezrównoważone”. Państwo „nie stać na gamę obietnic, które złożył publicznie”.
Mamy teraz szóste najwyższe obciążenie zadłużenia w rozwiniętym świecie i trzeci co do wielkości deficyt budżetowy.
Reeves wpisała się. Nie może zmniejszyć długu. Posłowie Partii Pracy nie pozwalają jej wyciąć wydatków. A więcej podwyżek podatków zmiażdży wzrost, co tylko zwiększa większy dług.
Materiały budżetowe są na miejscu. Jedyne pytanie brzmi: co je odsuwa?
Widzieliśmy już, jak wygląda kryzys długu w Wielkiej Brytanii.
We wrześniu 2022 r. Liz Truss wysłała rynki do krachu ze swoimi niefundowanymi obniżkami podatków. Pozłacane dają rakiet. Dziesięcioletnie rentowności obligacji wzrosły do 4,681%. To był punkt paniki.
A teraz? Prawie tam jesteśmy.
Kiedy to piszę, 10-letnia plon złocania wynosi 4,636%. Jesteśmy zaledwie kilka frakcyjnych punktów procentowych od chaosu z czasów kratownicy.
Jeden migotanie strachu na rynku i myjemy przez niego.
Rentowności skoczyły w zeszłym tygodniu, kiedy wyglądało Keir Starmer może zwolnić Reevesa po nieudanym obrocie opieki społecznej.
Wiadomość od inwestorów była jasna: Reeves jest jedyną osobą w tym rządzie głupcówKto chwyta, jak kruche są nasze finanse.
Ale nawet z nią wciąż na stanowisku pozłacany rynek jest roztrzęsiony. Plony są dziś wyższe.
A kiedy Bill Gross ostrzegł swoje nitrogliceryny, wygodnie poniżej 4%.
Nie jesteśmy jeszcze w pełnym kryzysie. Podczas kryzysu finansowego w 2007 r. Refilds osiągnął najwyższy poziom 5,458%. Ale szybko zmierzamy. I tym razem podstawy są gorsze.
Reeves jest odpowiedzialny za nitroglicerynę. A zegar tyka. Jak ujął to szef OBR Richard Hughes: „Finanse publiczne znajdują się w niezrównoważonej pozycji.
Starzemy się starzejącej się populacji, rosnącymi kosztami opieki społecznej, rozpadającymi się emeryturami, rosnącymi wydatkami na wojnę i falą zerowania zerowego klimatu netto. Każda presja buduje.
Handlowcy obligacji wyraźnie stają się nerwowe. Wszystko może oświetlić bezpiecznik. Zwycięstwo Trumpa i taryfy na stali brytyjskiej. Rozbłóż Ukraina lub Bliski Wschód. Kryzys na Tajwanie. Lub najnowszy Trumpa „Big, Beautiful” 3,3 biliona dolarów pożyczania.
Wszystko wywiera presję na Reeves.
Szanse są tą bombą długu Prawdopodobnie nie wybuchnie dzisiaj. Ale to w pewnym momencie. A kiedy to zrobi, wrócimy Tryb kryzysowy Calamity Liz Liz Truss.
Reeves jest jedyną, która ma najsłabszą szansę na jego rozróżnienie. Ale nawet gdyby miała umiejętności – jej własna impreza nie pozwoliłaby jej. Trzymaj mocno.
