Fed ponownie tnie stopy procentowe w USA pomimo „latania na ślepo”

Rezerwa Federalna USA kontynuowała obniżkę stóp procentowych, podczas gdy obawy o inflację w dalszym ciągu schodzą na dalszy plan w stosunku do obaw o zastój na rynku pracy.

Nastąpiło to pomimo zawieszenia działalności rządu USA, które zbliżało się do miesiąca, co opóźniło oficjalne dane i pozostawiło bankierów centralnych „ślepych” na temat rynku pracy – twierdzą ekonomiści.

Amerykański bank centralny poinformował w środę, że obniża docelową główną stopę procentową o 0,25 punktu procentowego, wahając się w przedziale od 3,75% do 4%.

Fed w zeszłym miesiącu obciąć stopy procentowe po raz pierwszy od grudnia ubiegłego roku. Ekonomiści spodziewali się, że posunięcie to zapoczątkuje dalsze obniżki, ale susza danych oznacza, że ​​trajektoria przyszłych obniżek wydaje się niejasna.

Dwóch członków komisji Fed z prawem głosu sprzeciwiło się w środę decyzji banku centralnego.

Stephen Miran, który przebywa na urlopie ze stanowiska przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych prezydenta USA Donalda Trumpa, głosował za większą obniżką o 0,5 punktu procentowego. Jeffrey Schmid, prezes Banku Rezerw Federalnych w Kansas City, głosował za utrzymaniem stóp procentowych na stałym poziomie.

Ostatnia obniżka Fed obniża docelową główną stopę procentową kredytów do najniższego poziomu od trzech lat, zmniejszając koszty pożyczek w całych Stanach Zjednoczonych.

Spowolnienie zatrudnienia skłoniło Fed do wznowienia cyklu obniżek stóp procentowych we wrześniu. W środowym oświadczeniu bank centralny powtórzył, że „w tym roku przyrost miejsc pracy spowolnił” oraz że stopa bezrobocia, choć do końca lata nadal niska, obecnie „wzrosła”.

Na konferencji prasowej po obniżce prezes Fed Jerome Powell nazwał rynek pracy „mniej dynamicznym i nieco bardziej miękkim” niż na początku tego roku, częściowo wskazując na niższą imigrację.

Mimo to stwierdził, że słabość na rynku pracy nie wydaje się nabierać tempa.

Jednak trwające zawieszenie działalności rządu opóźniło publikację oficjalnego miesięcznego raportu o zatrudnieniu za wrzesień, ograniczając wgląd bankierów centralnych w sytuację na rynku pracy od ich ostatniego spotkania.

Źródła alternatywne, w tym dane z sektora prywatnego, wskazują na utrzymującą się tendencję do powolnego zatrudniania. Według danych firmy ADP, zajmującej się płacami, amerykańska gospodarka straciła we wrześniu 32 000 miejsc pracy.

Departament Pracy zwolnił dane o inflacji za wrzesień ostatni tydzień. Liczba ta, wynosząca 3% rok do roku, była nieco niższa niż przewidywali ekonomiści, co zwiększa prawdopodobieństwo, że osoby ustalające stopy procentowe ponownie zagłosują za obniżeniem kosztów finansowania zewnętrznego.

Obawy o inflację wynikającą z ceł wysunęły się na pierwszy plan na początku tego roku, kiedy Trump forsował radykalne cła na wielu największych partnerów handlowych kraju.

Inflacja nadal utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2%. Jednak choć wydaje się, że cła powodują wzrost niektórych cen konsumenckich, łagodniejszy niż oczekiwano odczyt inflacji za wrzesień pozwolił Fedowi skoncentrować się na ożywieniu rynku pracy poprzez obniżenie stóp procentowych, zauważyli ekonomiści z Bank of America.

„Inflacja odchodząca od ceł nie jest tak bardzo odległa od naszego celu na poziomie 2%” – powiedział dziennikarzom Powell. Powiedział, że bankierzy centralni mają nadzieję, że cła doprowadzą jedynie do jednorazowej podwyżki cen niektórych produktów konsumenckich.

W środę Fed oznajmił także, że od 1 grudnia przestanie zmniejszać swój bilans – portfel długu publicznego i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką.

Od ponad trzech lat bank centralny podejmuje proces wycofywania zakupów w okresie pandemii i poprzednich kryzysów finansowych, kiedy to miał na celu pobudzenie gospodarki i obniżenie stóp procentowych. Proces ten wkrótce się zakończy, zgodnie z powszechnymi przewidywaniami, w związku z oznakami napięć na rynkach finansowych.

Wall Street obstawiała kolejną obniżkę stóp procentowych o ćwierć punktu przez bank centralny na swoim ostatnim posiedzeniu w tym roku w grudniu.

Jednak zakłady te spadły po tym, jak Powell w środę podkreślił, że grudniowej obniżki „nie należy postrzegać jako przesądzonej decyzji – wręcz przeciwnie”.

„Przyszłe posunięcia stają się coraz bardziej kontrowersyjne” – powiedział Michael Pearce, zastępca głównego ekonomisty USA w Oxford Economics. „Oczekujemy, że od tego momentu Fed zwolni tempo cięć”.

Wiele może się jeszcze zmienić przed kolejnym posiedzeniem Fed. Może otrzymać trzy nowe raporty o zatrudnieniu, które mogą „znacząco zmienić postrzeganie rynku pracy na lepsze lub na gorsze” – napisał w notatce Michael Feroli, główny ekonomista USA w JP Morgan.

Jednocześnie, jeśli zawieszenie działalności rządu będzie się utrzymywać i w dalszym ciągu ograniczać dostępność danych rządowych, może to również skłonić Fed do zatrzymania się pod koniec roku.

„Co robisz, jeśli jedziesz we mgle? Zwalniasz” – powiedział Powell.

Powiedział reporterom, że „istniały bardzo różne poglądy na temat dalszego postępowania” wśród członków komisji Fed, a decyzja będzie ostatecznie zależała od napływających danych ekonomicznych.

„Będziemy zbierać każdy skrawek danych, jaki znajdziemy” – powiedział Powell.

Przewodniczący Fed znajdował się pod presją prezydenta Trumpa, który wielokrotnie to robił wezwał go do obniżenia stóp procentowych.

W poniedziałek Trump przedstawił możliwość ogłoszenia następcy Powella, którego kadencja kończy się w maju przyszłego roku, do końca tego roku.