O niedawnej NYSE (lód)) Wywiad telewizyjny ze Stashem Grahamem, dyrektorem zarządzającym i dyrektorem inwestycyjnym w Graham Capital Wealth Management, ostrzegł, że taryfy mogą spowodować negatywną pętlę opinii na giełdzie. Wraz ze spadkiem umów wydatków konsumenckich i zamówień produkcyjnych spadek zysków może prowadzić do spadku cen akcji i niższego efektu bogactwa.
Zobacz powyższy wywiad i zobacz transkrypcję poniżej. Ta transkrypcja rozmowy została lekko zredagowana dla długości i jasności.
Kristen Scholer (KS): Moim następnym gościem jest Stash Graham. Jest dyrektorem zarządzającym i dyrektorem inwestycyjnym Graham Capital Wealth Management. Dziękuję, Stash, za udział w serialu dziś rano. Istnieje częściowa utrata S&P 500 i Dow. Jak interpretujesz najnowszą rozmowę prezydenta taryfowego?
Stash Graham (SG): Dzień dobry, Kristen i myślę, że świętuję lub płaczę mój szczęśliwy dzień wyzwolenia. Myślę, że głównie widziałeś ten ruch. W ciągu ostatnich dwóch lub trzech miesięcy widzieliśmy, jak poprawki przychodów spadają co tydzień. Więc, Kristen, myślę, że jest na to pewna cena. Oto kilka interesujących części nadchodzących dni: ale teraz próbujesz dowiedzieć się, czy firmy w całym kraju próbowały już uzyskać taryfy. Dane produkcyjne pokazują niektóre inne branże, które są pośrednio dotknięte taryfami. Jaki będzie ich plan gry na nadchodzący kwartał? Jak eliminują wyższe koszty? W końcu czy nadal będą utrzymywać udział w rynku bez zbytniego podnoszenia cen?
KS: Czy konsumenci powinni przygotować się do inflacji? Czy powinni uzyskać przewagę? Miękkie dane pokazują, że w rzeczywistości przewidujemy rosnące tempo wzrostu cen.
Sg: Kristen, będzie to jedna z głównych zmiennych, które ludzie powinni oglądać w przyszłym miesiącu lub dwóch miesiącach. Jak topią się twarde i miękkie dane? Jak powiedziałeś, miękkie dane były konsekwentnie niedźwiedzi i pesymistyczne. Na przykład ostatni miesiąc lub dwa pojawiają się w grudniu, ale twarde dane nie są w rzeczywistości odzwierciedlone w danych oprogramowania. Było tylko chwila. Być może właśnie widzieli wydatki konsumenckie lub rząd federalny Atlanta opublikował swoją prognozę PKB, która została wczoraj zaktualizowana. Wykazano, że wydatki konsumpcyjne PCE spadły o 0,6%. W wydatkach konsumenckich nie jest wiele do kwartalnego skurczu bez powiązania z jakąkolwiek recesją. Tak więc nie jesteśmy jeszcze w recesji, ale jesteśmy społeczeństwem opartym na konsumpcji, więc musimy zobaczyć, jakie są te wpływ.
KS: Co to oznacza dla wydajności zapasowej? Myślę, że wielu strategów z tego programu odnotowało w tym roku bardzo silny wzrost gospodarczy i spodziewał się, że rozmowy taryfowe były jedynie taktyką negocjacyjną, a wizyta prezydenta Donalda Trumpa na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych była upartym znakiem akcji. Ale oczywiście widzieliśmy zmiany w ciągu ostatnich sześciu tygodni.
SG: absolutnie. Jak wspomniano kilka minut temu, Kristen zauważyła, że zmiany przychodów i oczekiwania były niskie w ciągu roku kalendarzowego 2025. Jednak na razie konsensus nadal spodziewa się 10-11% wzrostu przychodów na akcję za pośrednictwem S&P 500. Jest to często zadawane pytanie. Jaki jest wpływ taryf? Czy zobaczymy to natychmiast na twoim poprzednim pytaniu? Nie, niekoniecznie. Ale znowu, w niektórych częściach naszej gospodarki, już to byliśmy świadkami. Widzieliśmy linię frontu lub rysować w zamówieniach produkcyjnych. Z drugiej strony widzieliśmy aktualizację, w której jedno z ostatnich regionalnych raportów Fed pokazało, że produkcja nowych zamówień faktycznie się załamała w ciągu ostatnich 30 dni. Dlatego już widzieliśmy efekt walki byków w produkcji. Ale większym problemem jest powrót do poprzedniego pytania dotyczące konsumpcji, jeśli konsumenci spożywają mniej, ich rzeczywisty dochód do dyspozycji pozostanie za inflacją, ich rzeczywisty dochód do dyspozycji spadnie, a jeśli nie zaciągają kredytu, ich konsumpcja powinna zostać zmniejszona. Jeśli nie mogą sprzedać takiej samej kwoty towarów, jakich się spodziewali, co robi to do przychodów biznesowych? Spadek zysków i spadek rentowności oznacza spadek cen akcji. Oznacza to, że skutki bogactwa spadną. I, niestety, wszystko ma same pętle i kanały. Więc jeszcze tego nie widzieliśmy. Pętla nie rozpoczęła się, ale będziesz musiał obejrzeć następny kwartał ponad ćwierć lub dwa.
