Kevin Mahn, prezes i CIO z Hennion & Walsh Asset Management, rozmawiał z NYSE (lód)) Telewizja do specjalnych wywiadów wideo.
Spójrz na powyższy wywiad i zobacz poniższą transkrypcję, która została lekko zredagowana pod kątem długości i przejrzystości.
Chris School: W studio uczestniczą Kevin Mahn, prezes i dyrektor inwestycyjny Hennion i Walsh Asset Management. Kevin, dobrze jest mieć cały czas, a tutaj, zwłaszcza gdy zaczynamy ten drugi kwartał razem.
Kevin Mahn: Tak, szczęśliwego dnia Aprilis.
KS: Szczęśliwego dnia prima aprilis. Wiem, że zawsze masz fakty. Daj mi znać fakty tutaj, kiedy zaczynasz drugi kwartał. Kevin, gdzie jesteśmy na rynku?
Km: Tak. Myślę, że wielu inwestorów cieszy się, że marzec jest za nami i że za nami pierwszy kwartał. Ponieważ giełda doświadczyła najgorszego pierwszego kwartału od 2022 r., Myślę, że w drugim kwartale są cztery możliwe rzeczy.
Przede wszystkim taryfy. Przynajmniej możesz odpowiednio zaplanować i dostosowywać swoje portfolio, jakie będą taryfy. Być może wzajemne taryfy nie są tak odwrotne, jak myślały, że będzie to wiatr na rynku. Jeśli Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych po raz pierwszy w drugim kwartale, byłby to wiatr na rynku. Jeśli obniżki podatków zostaną przedłużone w drugim kwartale, będzie to wiatr na rynku.
I oczywiście coraz więcej ogłoszeń o rosnących wydatkach na obronę i rosnące wydatki na infrastrukturę AI jest również hitem na rynku. Wiemy więc, że ta zmienność jest trudna do poradzenia, ale nie spędzaj czasu na rynku. Inwestuj wiernie w swoją tolerancję na ryzyko. Odpowiednio dostosuj swoje portfolio i poczuj swobodę powrócić rynek. A kiedy to robią, mają tendencję do podskakiwania tak mocno, jak się spędzają.
KS: Tak więc w tym środowisku, w Kevin, z pewnością kupowanie i trzymanie brzmi jak to, co prawdopodobnie polecasz swoim klientom. Ale czy istnieje jakieś przegrupowanie prawdziwego realizmu, które możesz zasugerować w rotacji sektorowej, dla widzów, którzy patrzą na zmienność, którą widzieliśmy, przynajmniej w tym roku?
Km: Oczywiście. Powiedziałbym, że Holds i Movments, ponieważ wiele badań pokazuje, że czas rynku jest bezużytecznym ćwiczeniem. Jeśli jednak możemy spojrzeć na te obszary rynku, które obecnie zyskują, wartość znacznie przewyższa wzrost. International przewyższa amerykańskie zapasy obrony, branże i media. A co z zapasami użyteczności publicznej? Płacą dobrą dywidendę. Dobrze trzymają się zmienności i są backdoor grą w rewolucji AI. To sektor, który możesz chcieć zobaczyć. I oczywiście więzi. Obligacje mogą zapewnić główną ochronę, gdy je dojrzewasz i utrzymujesz dobry, stabilny przepływ dochodów. Są one również zmienności i silne.
KS: Chciałbym porozmawiać o ścieżce Fed do awansu ze stopami procentowymi, jak usłyszałem od przewodniczącego Fed Jerome Powella pod koniec pierwszego kwartału, że widzi większą niepewność i sugeruje to. Chcę jasności. Jednak Fed postawił stanowisko stopy procentowej i zobaczył cięcia dwa razy w tym roku. Kilku gości wzięło udział w programie w zeszłym tygodniu i wierzy, że inflacja może spowodować wzrost cen. Daj im lepsze poczucie tego, co stanowi szczególne perspektywy stawek.
Km: Teraz pewne jest to, że istnieje jeszcze większa niepewność, ale przewodniczący Powell powtórzył, że jest gotowy wejść, jeśli gospodarka się pogarsza lub rynek pracy pogarsza się. W tym roku nadal prognozowane są dwa obniżki stawek. Ale zwiększyli także perspektywy inflacji, zwiększone perspektywy bezrobocia i obniżyli prognozy PKB. Łącząc to wszystko, jest to potencjalny przepis na stagflację. Myślę jednak, że Fed nadal obniża swoją stawkę w bardziej stopniowym tempie w tym roku. Ponieważ są zaniepokojeni potencjalnym spowolnieniem gospodarki, co spowoduje recesję, a nie inflację powyżej 2%.
KS: Słyszałem, że udział Fed ponownie używa terminu „tymczasowo”.
Km: Znowu wróciłem! Wróciłem! Być może te presja inflacyjna związana z taryfami jest z pewnością tymczasowa, ale jutro dowiemy się więcej o tych taryfach.
KS: Cóż, oczywiście raport z pracy zostanie wydany w piątek. W tym momencie istnieje dziesiątki tysięcy zwolnień, przynajmniej koncentrując się tylko na rządu federalnym. Co to oznacza dla raportu z pracy?
Km: Cóż, Fed zmienił w tym roku swoją prognozę bezrobocia, kończąc na około 4,4%. Teraz, z historycznej perspektywy, nie jest to tak drogie, ale z miejsca, w którym teraz jesteśmy, będzie to oznaczać setki tysięcy innych Amerykanów poza pracą. Jest to problem, ponieważ Amerykanie, którzy biorą wolne od pracy, nie są tak samo wydawani tak samo jak Amerykanie, którzy pracują, a 70% naszego wzrostu gospodarczego pochodzi z wydatków konsumenckich.
KS: Sezon dochodów rozpoczyna się w przyszłym tygodniu. delta (Dal)) Niektóre z pierwszych zgłoszonych firm powinny dać im dobre poczucie zdrowia konsumentów, jeśli chodzi o uznaniowe wydatki na podróże. Czy masz tam jakieś oczekiwania?
Km: Patrząc na ustawione fakty, jak teraz (FDS))przewidują wzrost przychodów o ponad 7% rok do roku. Jest to siódme z rzędu kwartalne tempo wzrostu przychodów w porównaniu z rokiem poprzednim. Myślę, że to nieco spadnie, ale jeśli możesz utrzymać firmy zwiększające przychody w tym wycofaniu się na giełdzie, stworzy to raczej atrakcyjny punkt wejścia. Sam Mag Seven jest obecnie 25 -krotnym obecnym przychodem. Jest to najniższe od końca 2022 r. Istnieją możliwości inwestycyjne do rozważenia w wyniku wycofania, które widzieliśmy do tej pory.
KS: Chciałbym również zapytać o zapasy międzynarodowe, ponieważ wiedzieliśmy o tym, kiedy prezydent Donald Trump objął urząd na jego drugą kadencję, a przynajmniej został wyemitowany. Pod pewnymi względami został wyraźnie zastąpiony przez magazyn. Zawsze służy Magabbasowi. Pomaga mu zostać wybranym. Ale kiedy widzimy, że nas przewyższają zapasy międzynarodowe, istnieje amerykański wyjątkowy. Jak widzowie powinni to oglądać? Jeśli to jest ideologia, którą przyjęli, czy powinni pozostać wierni amerykańskiemu wyjątkowemu? A może powinny być otwarte na inwestycje międzynarodowe?
Km: Myślę, że to, co widziałem do tej pory w 2025 r., Przypomina inwestorom o potencjalnych korzyściach z dywersyfikacji geograficznej ich portfeli. Międzynarodowe rynki rozwinięte znacznie przewyższają resztę świata. Nawet rynki wschodzące były lepsze od Stanów Zjednoczonych w przeszłości, ale stworzyliśmy tę niepewność i tę zmienność, która sprawiła, że nadwaga Stany Zjednoczone, ale w końcu myślę, że Stany Zjednoczone są silniejsze. Tak więc, ponieważ międzynarodowy przewyższa, niekoniecznie oznacza to rezygnację z amerykańskich zapasów, ale powinieneś rozważyć dodanie ich do zrównoważonego geograficznie portfela.
KS: Bitcoin. Zakończę pytanie Bitcoin, Kevin. Jakie są twoje myśli?
KM: Tak, moim pomysłem jest to, że jeszcze tego nie rozumiem. Nie wiem, dlaczego w pewnym dniu jest wyższy lub niższy. Administracja Trumpa rozumie, że stoi za kryptowalutą i że stoi za Bitcoinem. Myślę jednak, że na rynku będą lepsze możliwości na podstawie zasad skorygowanej do ryzyka niż Bitcoin. Ale nadal lubię podstawową technologię zbudowaną jako blockchain.
