Donald Trump odłożył swoje zagrożenie opodatkować cały import z Meksyku i Kanady w tym tygodniu, powołując się na działania krajów przeciwko migracji i przemytu narkotyków; Ale mówiło, że taryfy na Chiny poszły naprzód.
Jeśli chodzi o sąsiadów USA, sekretarz skarbu Trumpa, kierownik ds. Funduszu hedgingowego Scott Bessent, wyjaśnił w wywiadzie Fox News, że taryfy są zasadniczo narzędziem negocjacyjnym-częściowo mającym na celu osiągnięcie celów nieekonomicznych.
Ale wołowina Trumpa z Chiny jest o wiele bardziej długofalowym i szerzej dzielonym, który można prześledzić do głębokiej nierównowagi między dwoma supermocarstwami gospodarczymi.
„Skargi z Chinami są znacznie bardziej autentyczne niż skargi z Meksykiem lub Kanadą”, mówi Neil Shearing, główny ekonomista w stolicy konsultacji Ekonomikaktóry teraz pisze książkę o starciu między rywalizującymi gospodarkami.
Tak więc nie powinno być zaskoczeniem, że Trump naciskał na naprzód z obiecanymi 10% taryfami na Chiny, które szybko uderzyły opłatami na szeregu towarów amerykańskich.
Obawy dotyczące siły gospodarczej Chin są dalekie od nowych w USA. Joe Biden nie uchylił taryf nałożonych na chińskie towary przez swojego poprzednika; i rzeczywiście wzniesiono nowe bariery w postaci ograniczeń na eksport ważnych technologii, takich jak półprzewodniki. (Jak na ironię wydaje się to trudność w zdobyciu najbardziej wyrafinowanych żetonów, które częściowo prowadziły Deepseek).
Kiedy Chiny zostały zintegrowane z globalnym systemem handlowym, dołączając do Światowej Organizacji Handlu (WTO) w 2001 r., Miało to na celu wiązanie zaludnionego państwo komunistycznego z systemem międzynarodowym opartym na zasadach.
Im ściślej wyrównany Pekin stał się z globalną gospodarką, teoria poszła, tym mniej prawdopodobne, że wybuchną napięcia geopolityczne. Prawdziwi optymiści mieli nawet nadzieję, że z czasem Chiny mogą być kierowane od komunizmu.
Prawie ćwierć wieku później zachodnie gospodarki pozostają bliznowe przez niepowodzenia globalnego kryzysu finansowego, a amerykański sektor produkcyjny został wydrążony.
Stało się tak z wielu powodów, ale Trump składa większość winy za politykę Pekinu, która obejmowała ochronę krajowych branż i utrzymanie jego waluty-Juan-wystarczająco tani, aby kontynuować generowanie niezwykłego wzrostu kierowanego przez eksport.
Chińska nadwyżka handlowa w 2024 r. Wystąpiła rekordową 1 $ (810 mld funtów), z eksportem o 10% w porównaniu z rokiem roku. To Prowadził ogromną nadwyżkę handlową o wartości 295 mld USD Z USA w 2024 r. – chociaż było to znacznie poniżej rekordu 418 mld USD w 2018 roku.
Amerykańscy konsumenci skorzystali w postaci powodzi tanich towarów – zwłaszcza tych wyprodukowanych w Chinach w imieniu amerykańskich firm. Ale Trump postrzega szeroki deficyt handlowy USA z Chinami jako dowód oszukiwania Pekinu. Chce zamknąć lukę – przynosząc do domu miejsca pracy i inwestycji.
Jak zauważa Jim Reid z Deutsche Bank, USA wytwarzają 15% światowych produktów i stanowią prawie 30% globalnej konsumpcji. Chiny wytwarzają aż 32% wytwarzanych towarów i stanowią zaledwie 12% globalnej konsumpcji.
Teoria ekonomiczna zwykle sugeruje, że w miarę rozwoju gospodarek specjalizują się w tworzeniu i eksportowaniu produktów, w których mają szczególne mocne strony, i dywersyfikują się w bardziej oparty na usługach model wzrostu, ponieważ rosnąca klasa średnia zużywa więcej. Ale dla Chin tak się nie stało.
„Rozwój gospodarczy Chin w ostatnich latach, zamiast przenieść go w kierunku gospodarki zorientowanej na konsumenta, przeszedł w kierunku bardziej zaawansowanego Gospodarka produkcyjna – mówi Reid.
Dodaje: „To mogło posunąć się za daleko. Dostęp do tańszych towarów nie jest już dobrym „handlem” dla USA, biorąc pod uwagę utratę bezpieczeństwa gospodarczego w zakresie łańcuchów dostaw produkcyjnych i technologii w konkurencyjnej sile ”.
Po promocji biuletynu
Rozwiązanie, uważa, że administracja Trumpa jest dla Stanów Zjednoczonych, aby wyprodukować więcej w domu. Jak ujął to Bessent w tym tygodniu: „Taryfy są środkiem do końca i myślę, że koniec jest przywrócenie bazy produkcyjnej do USA”.
Tak więc, podczas gdy Trump wydaje się, że z Meksyku i Kanady jest serią źle zdefiniowanych działań politycznych, ma wyraźny cel w interakcji z Chinami, co polega na zamknięciu luki handlowej.
Biorąc pod uwagę historię Trumpa, nie będzie zaskoczeniem, że prawdopodobnie będzie on szukał porozumienia z Pekinem, ale Bessent grał także możliwość wielkiej okazji – być może zgodnie z Plaza Accord, nazwaną na cześć hotelu New York, w którym go został uderzony w 1985 r. Między szeregiem krajów, w tym USA, Niemcy, Japonii i rzeczywiście Wielkiej Brytanii.
Ta historyczna umowa obejmowała decyzję o zezwoleniu dolara na amortyzowanie innych głównych walut, w celu zawężenia deficytu rachunku bieżącego USA – środek obejmujący pożyczkę od zagranicznych wierzycieli, a także saldo handlowe.
Chociaż jest to mniej widoczne, nierównowaga USA z Chinami obejmuje rozległe zasoby w Pekinie w amerykańskich skarbach – w rzeczywistości pożyczki dla rządu USA – które były warte 770 mld USD na koniec 2024 r., Drugi tylko do Japonii, geopolitycznego sojusznika Waszyngtonu.
Wydawało się, że Bessent poparł niezwykły atak miliardera Elona Muska w departamentach rządu USA, poprzez swoją rolę szefa „Departamentu wydajności rządowej (DOGE)”, ponieważ sekretarz skarbu wydaje się widzieć znacznie mniejszy brak finansów publicznych, zmniejszając The Public Finess, zmniejszając The Public Finess, zmniejszając Zależność rządu od zagranicznych wierzycieli i pomoc w obniżeniu stóp procentowych, jako kluczowej części projektu przywrócenia równowagi Trumpa.
Jako punkt wyjścia w kontaktach z Pekinem, Trump poprosił urzędników o zbadanie zgodności Chin z umową handlową „Fazę pierwszą”, którą zawarł z Chinami w pierwszej kadencji, która weszła w życie w 2020 roku. Obejmowało to zobowiązania do zwiększenia zakupów nas towary i usługi.
John Glen, główny ekonomista w Chartered Institute of Duglement and Supply (CIPS), sugeruje, że wielka okazja może również obejmować obietnicę Eksportu – przed którym ostrzega.
„Zrobiliśmy to w porozumieniu Plaza w połowie lat 80. XIX wieku, kiedy Japończycy zgodzili się dobrowolnie ograniczyć ilość samochodów, które wywierali do USA i Wielkiej Brytanii. Jeśli zamierzasz powstrzymać handel, to najgorszy sposób, w jaki to zrobisz. Wszystko to oznacza, że zarabiają więcej pieniędzy na każdym samochodzie, który eksportują. ”
Jednak idea wielkiej okazji istnieje powierzchowna logika (niektórzy sugerują „Accord Mar-a-Lago”). Chiny wcześniej zasugerowały, że chciałby zwiększyć popyt krajowy, aby jego gospodarka była mniej zależna od eksportu.
Wiceprezydent Chin, Ding Xuexiang, powiedział na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos w Szwajcarii w zeszłym miesiącu: „Nie szukamy (a) nadwyżki handlowej. Chcemy importować bardziej konkurencyjne produkty i usługi wysokiej jakości w celu promowania zrównoważonego handlu. ”
Jednak china obserwatorzy zwracają uwagę, że Pekin postrzegał Plaza Accord jako katastrofę dla Japonii, przyczyniając się do późniejszej bańki aktywów, więc jest mało prawdopodobne, aby chcieć naśladować taką szeroką umowę.
Zamiast tego Pekin jest bardziej skłonny do zapisania się na symboliczną umowę, w której obiecuje więcej wydatków i inwestycji w USA, ale głębokie podział między obiema stronami pozostaje. „Tak ważne jak Trump, siły napędzające to pękanie relacji między USA a Chinami są po prostu większe niż jedna osoba”, mówi Shearing.
