Kilka minut po Donald Trump zaprezentował Castowddown na taryfachzmiękczając niezwykły atak USA na handel z większości świata, jego sekretarz prasowy skarcił reporterów w Białym Domu.
„Wielu z was w mediach wyraźnie przegapiło sztukę umowy” – powiedziała Karoline Leavitt, odnosząc się do bestsellera z 1987 roku, który położył podstawy reputacji prezydenta jako doskonałego handlu.
Poza administracją, środowa 90-dniowa pauza ogromnych taryf na dziesiątki krajów-najnowsze oszałamiające odwrócenie taryf od czasu objęcia urzędu, przybywając, gdy jego zastępcy wielokrotnie przysięgali, że opłaty były tutaj-wyczarowali inną bajkę.
„Naprawdę, podobnie jak chłopiec, który płakał z wilka, możesz to zrobić tylko wiele razy” – powiedział John Cochrane, ekonomista z Hoover Institution na Uniwersytecie Stanforda. „To naprawdę wkurza ludzi.
.
„Te taryfy są odpowiedzią w poszukiwaniu pytania” – powiedział Cochrane. „Zawsze sprowadza się to do taryf, a następnie powody, dla których ciągle się zmienia”.
Trump i jego urzędnicy od dawna przedstawiają konsekwentne, ale sprzeczne sprawę o wysokie taryfy. Według administracji zwabią napływ producentów do ustanowienia roślin w USA, jednocześnie umożliwiając USA opodatkowanie świata, a nie obywatelom i skłaniając strumień krajów do uderzenia w Nowe umowy z Waszyngtonem i wyeliminowanie deficytów handlowych w USA – lukę między importem i eksportem – innymi wiodącymi gospodarkami. Ekonomiści nie widzą tego działającego.
„Myślę, że administracja Trumpa szuka”-powiedział Simon Johnson, zdobywca nagrody Nobla ekonomista i profesor w Sloan School of Management MIT. „Wiedzą, że mają problem, który przyciąga uwagę… nie znają gry końcowej”.
Wdrożenie planowanych taryf nie było również spójne. Urzędnicy, którzy spędzili dni, wyjaśniając, w jaki sposób ta oszałamiająca fala taryf stworzyłaby miliony miejsc pracy i podnieśli biliony dolarów, zostali wysłani, aby wyjaśnić, dlaczego jego częściowe odwrócenie było w rzeczywistości sprytnym mistrzowskim szumach ”w historii.
Nawet Trump starał się twierdzić, że ten ruch był częścią starannie opracowanego planu. Ludzie „dostali się Yippy”, powiedział, zapytany, dlaczego zamówił pauzę. Później uznał „problemy z przejściową”, ponieważ firmy i konsumenci starali się nadążyć za rozwojem.
Zaledwie 10 dni temu prezydent – o tym, co, jak twierdził, spadnie jako „jeden z najważniejszych dni” w historii USA – ogłosił podstawową taryfę w wysokości 10% w większości importu swojego kraju i znacznie wyższe taryfy na określone narody. Według Trumpa i jego pomocników 2 kwietnia 2025 r. Na zawsze zostanie zapamiętany jako „Dzień Wyzwolenia”.
Zatrudnione rynki giełdowe, rynki obligacji rządowych USA przeżyły ostrą wyprzedaż, a nawet niektórzy sojusznicy Trumpa ostrzegali przed powszechnym zakłóceniami. Ale i tak nałożył taryfę 10%, nalegając, aby nie został przeniesiony.
W środę, kilka godzin po tym, jak USA wprowadziły wyższe stawki taryfowe na około 60 rynkach, Trump nagle zmienił hals. Powiedział, że przez 90 dni rynki – w tym UE (20%), Japonia (24%) i Wyspy Falkland (41%) – w końcu staną w obliczu stawki 10%. Tylko Chiny, które mocno uderzyły własnymi taryfami na eksport w USA, staną w obliczu ukierunkowanej taryfy amerykańskiej w wysokości 145%.
Podczas gdy rynki krótko cofnęły się, zamieszanie i niepewność wzrosły. „Myślę, że prawdopodobieństwo, że kataklizm zbiorowy cofnął się”-powiedział Johnson. „Do następnego razu Trump przemawia publicznie”.
Nic nie jest pewne pod tym prezydentem. Z Długotrwałe relacje geopolityczne Do Konstytucyjne limityma niewiele czasu na ustalone normy. Nieregularne tworzenie polityki jest cechą, a nie błędem jego administracji.
Trump stworzył tę niepewność i wykorzystuje ją jako krótkoterminowe narzędzie polityczne-pozostawiając świat, aby zawiesić każde swoje słowo, czy to wypowiedziane w owalnym biurze, czy opublikowane w swojej sieci społecznościowej. Ale ma również długoterminowe koszty ekonomiczne.
„Kiedyś kraj mógł podpisać umowę handlową i mieć rzetelne zaufanie, że oznaczało to, że będzie wolny handel”, powiedział Joseph Stiglitz, nagroda Nobla ekonomista i profesor z Columbia University. „Z Trumpem, bez zaufania. Dodano stałego poziomu niepewności we wszystkich transakcjach transgranicznych”.
Jasne, pauza w tym tygodniu usuwa bezpośrednie niebezpieczeństwo „całkowitego poziomu chaosu na poziomie Covid i większej ilości łańcucha dostaw”, powiedział Cochrane. „Nie będziesz mieć tego natychmiastowego efektu. Ale na pewno będziesz miał chłodny efekt, że nikt nie wie, co będzie dalej”.
W obliczu zagrożenia wyższymi cenami w wyniku taryf niektórzy konsumenci skupią się i ograniczają wydatki. Inni dokonują większych zakupów teraz, wcześniej niż planowano, z obawy przed zapłaceniem więcej w przyszłym tygodniu lub miesiąca.
Na przykład Johnson wyszedł i kupił samochód w tym tygodniu dla swojej córki, która nie potrzebowała go przez kolejne dwa miesiące. Powiedział, że niepewność może być „zachętą do zakupu trwałości konsumenckich”. „Ale z perspektywy inwestycji biznesowych jest to prawdopodobnie czynnik opóźniający”.
Ilu globalnych kadry kierowniczej jest przygotowanych do zlecenia nowej fabryki i miesięcy finansowania, jeśli nie lat, budownictwa, na rynku, na którym krajobraz gospodarczy przesuwa się drastycznie z tygodnia na następny?
Na razie przynajmniej jedną rzeczą, na którą firmy mogą liczyć, jest spiralne napięcia między dwiema największymi gospodarkami na świecie. Po dramatycznej eskalacji w ostatnich dniach USA pobierają teraz taryfę w wysokości 145% na chiński eksport, a Chiny pobierają taryfę w wysokości 125% na eksport w USA.
„Jesteśmy bardzo współzależni od Chin – tuż za pośrednictwem całego naszego łańcucha dostaw” – powiedział o USA Stiglitz, były główny ekonomista Banku Światowego i przewodniczący amerykańskiej Rady Doradców Ekonomicznych. „Podwojenie kosztów każdego wkładu będzie oznaczać, że koszty naszych towarów wzrosną”.
Produkty wydane przez chińskie gotowe produkty, od towarów konsumpcyjnych po elektronikę, prawdopodobnie zostaną uderzone, zauważone Cochrane-ale wpłynie to również na kluczowe części i narzędzia dla innych towarów. „Wszystko w Walmart podwoi się w wyniku taryf Trumpa na Chiny” – powiedział.
Takie oczekiwania zwiększyły obawy przed „stagflacją”, nieopalatnym koktajlem gospodarczym zarówno w stagnacji, jak i wysokiej inflacji. Przewodniczący Rezerwy Federalnej USA, Jerome Powell, ma ostrzeżony W ostatnich tygodniach „wyższej inflacji i wolniejszego wzrostu”, podczas gdy szef JPMorgan Chase, Jamie Dimon, poinformował, że taryfy Trumpa skłoniły „wielu” do rozważenia „większego prawdopodobieństwa” recesji.
„Możemy stawić czoła ciśnieniu inflacyjnym i – jednocześnie ze względu na brak kluczowych elementów, ze wzrostem cen – możemy również stawić czoła bezrobocie”, powiedział Stiglitz. „Istnieje prawdziwe ryzyko stagflacji”.
Jest to „szczególnie prawdziwe”, jeśli decydenci Fed reagują na inflację tak, jak zwykle, i podnoszą stopy procentowe, powiedział. „I szczególnie prawdziwe, jeśli Amerykanie widzą, jak widzą, chaos. Brakuje pewności siebie. A zwłaszcza, jak się borykają w USA, ten dodatkowy problem masowych zwolnień rządu, chaotycznie wykonany, w krytycznych instytucjach”.
Dodał, że istnieje dalsze ryzyko, że Trump – po zbudowaniu strategii gospodarczej wokół taryf na towary – wychodzi na branże w centrum gospodarki amerykańskiej zbudowanej wokół usługW Od finansów i reklamy po technologię.
„Nie rozumie, że jesteśmy gospodarką sektora usług”, powiedział Stiglitz. „Nie jesteśmy w latach 50. XX wieku. Eksport sektora usług dla Stanów Zjednoczonych jest szczególnie ważny. Właśnie podjął działania, które zabijają dwa ważne sektory usług Stanów Zjednoczonych”.
Napięcia z sojusznikami, takimi jak Kanada, i zatrzymania turystów „wysłały chłód” przez międzynarodowy rynek turystyczny, podczas gdy wiza studencka anulowanie „zabijają nasze uniwersytety”, powiedział. „Jest piekielnie zniszczenia dwóch najważniejszych sektorów eksportu serwisowego”.
Gdy wpływ ekonomiczny jego wojny handlowej z Chinami staje się jasny, Trump chce teraz zawrzeć umowy z szeregiem innych krajów, zatrzymując te taryfy do lipca.
Takie terminy działają tylko wtedy, gdy ludzie uważają, że są prawdziwe. Ta administracja, jak Kanada i Meksyk dobrze wiedząma zwyczaj zatarcia swoich linii w piasku.
Trump twierdził, że wysokie taryfy postawiłyby Stany Zjednoczone na „zupełnie nowej prosperującej ścieżce” – Pomimo wątpliwości wielu ekonomistów – W swoim przemówieniu „Dzień Wyzwolenia”. Trzymał się przez tydzień, zanim ogłosił trzymiesięczny objazd.
Co dzieje się dalej? Trump, który zbudował i odbudował swoją karierę polityczną na obietnicę, że Ameryka znów będzie wspaniała, postanowił ponownie czekać Ameryka.
