IT był Donald Trump, który najpierw zamrugał. Nigdy tego nie zapominaj. Chiny Jest mało prawdopodobne, aby przeoczyło jego znaczenie. Tydzień po rozpoczęciu globalnej wojny handlowej prezydent USA zatrzymał znaczące części jej przez 90 dni. Nalegając, aby trzymał się losowe taryfy Nałożył na większość narodów handlowych, pan Trump nagle zadeklarował, że zmniejszy większość z nich do 10%. To było poważne upokorzenie.
Jednak 10% jest nadal znaczącą taryfą, aby znosić narody eksportujące do USA. To też jest Tylko pauza Do lipca nie wycofanie, więc niepewność pozostaje. I nadal pozostają ogromne taryfy w Chinach (obecnie wędrowych do 145%), Kanady i Meksyku (Zarówno 25%), a także na wszystkich importach stali, aluminium i samochodów (również 25%). Pan Trump zastępuje teraz konflikt świata USA z amerykańskim-chinem. Dwie największe gospodarki na świecie – które między nimi wygenerowały około połowy globalnego wzrostu gospodarczego w XXI wieku – w rzeczywistości nie prowadzą już ze sobą interesów.
Mimo to był to niezbędny krok z krawędzi klifu. To było wystarczająco Aby wywołać tymczasowe odbicie na giełdach na całym świecie, chociaż ceny spadły w czwartek i pozostają znacznie niższe niż na początku kwietnia. W tygodniu od absurdalnego „Dnia Wyzwolenia” Trumpa ponad 6 dolarów wartości zostało wycięte z akcji w indeksie S&P 500. To haniebny wynik.
Trump twierdzi, że wykonał ten ruch, ponieważ ponad 75 narodów było gotowych negocjować lub „pocałować mój tyłek”. To jest nonsens. Nie ma nic z wojny taryfowej. On nie wygrał. Nikt nie negocjował. Pan Trump podejmuje zwykłe wysiłki, aby zdobyć kolejny triumf. Prawda jest taka, że wycofał się, ponieważ był do tego zmuszony.
To, że Trump może się wycofać, jest dobrą wiadomością, o ile to możliwe. Ogólnie jednak ostatni tydzień był oskarżeniem prezydenta, jego polityki, jego instynktów i jego zachowania. Zatrzymanie nie powinno być postrzegane jako dowód, że racjonalny biznes można z nim zrobić. Po pierwsze, chaos w tym tygodniu może z łatwością rozpocząć się w miarę zbliżania się lipienia. Biały Dom dał sobie tylko więcej czasu na wykonanie bardzo dużych połączeń.
Dwie rzeczy wydają się kluczowe w decyzja Ogłoszone w środę. Pierwszym z nich było przegrzanie amerykańskiego rynku obligacji, obalając ustalone założenie, że obligacje dolara zawsze będą bezpiecznym atutem, i przyciągając Rezerwę Federalną do progu interwencji. A Podobny kryzys Skazała strategia gospodarcza Liz Truss w Wielkiej Brytanii w 2022 r., Ale niszczycielski potencjał kryzysu w obligacji w USA jest znacznie większy. Taryfy Trumpa zagrażały całkowitej recesji.
Drugim czynnikiem było ograniczona elitarna krajowa rezygnacja. Niepokoi senatorowie pojawili się w Fox News (które Prezydent obserwuje) i naciskali na wycofanie się. Szef JPMorgan Chase ostrzegł przed recesją. Podobnie jak garstka światowych liderów i niektórych członków gabinetu Trumpa w rozmowach telefonicznych.
Tym razem te realia były hamulcem dla pana Trumpa. Możliwe, że uraz pozostawił swój ślad, a teraz nie będzie powtórzenia. Ale jest Brak uzasadnienia zaufanianie mówiąc już o zaakceptowaniu tego, że ten wynik był przez cały czas planowany. Nawet pan Trump przyznał, że Amerykanie „zdobywają Yippy”. Mieli wszelkie prawo do bycia. Rynki podobnie wraz z resztą świata. Zaufanie zniknęło dawno temu, zastąpione teraz niepewnością. Nie ma mowy, aby to się skończyło.
