In globalny opad z „Dzień Wyzwolenia” Donalda Trumpa Ogłoszenie taryfy, wydaje się, że nigdzie nie jest bezpieczne. Awarie cen akcji, wyprzedaż obligacji i chaosu walutowego wymazujące biliony dolarów bogactwa w ciągu kilku dni.
W piątek dolar spadł o ponad 1% w stosunku do koszyka innych walut, aby osiągnąć najniższy poziom od trzech lat, łącząc prawie 10% zjeżdżalni od początku roku. W ciągu tygodnia stracił około 3 centów przeciwko funtowi i 4 centów przeciwko euro.
Nawet później Częściowe zakręty prezydenta – Zamrażając taryfy na poziomie 10% w stosunku do wszystkich importów USA, z wyjątkiem tych z Chin przez 90 dni – rynki skręciły z rajdu pomocy do świeżego trasy, ponieważ inwestorzy zakwestionowali niegdyś nie do pomyślenia: czy dolar amerykański może stracić status bezpiecznej przystani?
„Szkody zostały wyrządzone” – powiedział George Saravelos, szef badań walutowych w Deutsche Bank. „Rynek ponownie ocenia atrakcyjność strukturalną dolara jako światowej globalnej waluty rezerwowej i przechodzi proces szybkiego odczepienia”.
W przeciwieństwie do typowej wyprzedaży rynkowej, katastrofa Trumpa obejmowała amerykańskie akcje, Obligacje rządowe, znane jako skarboweoraz dolara utraty wartości synchronizacji. Jest to niezwykłe, ponieważ inwestorzy zwykle worują do dolarów i obligacji skarbowych w okresach niepewności i stresu finansowego.
Przez ostatnie 80 lat dolar miał status głównej waluty rezerwowej na świecie; używany jako magazyn wartości na całym świecie, jako smar w kółkach systemu finansowego i jako środek wymiany w handlu.
Uważa się, że waluta wspierana przez rząd siedzącą na szczycie wybitnej gospodarki na świecie, z najgłębszymi rynkami kapitałowymi, najpotężniejszym wojskiem i systemem politycznym, który szanuje praworządność, jest tak dobra, jak rzeczy.
Jednak Trump zmienia to wszystko, po tym, jak uderzył karę karną na tradycyjnych sojuszników i wrogów USA.
Raghuram Rajan, były gubernator Banku Rezerw Indii i były główny ekonomista IMF, powiedział, że kryzys walutowy wynika z zmartwień inwestorów o Gospodarka USA i nieregularne zmiany polityki Trumpa.
„Istnieje zmartwienie o to, jak niestabilna i nieprzewidywalna polityka USA stała się, a także rosnące obawy, że jeśli wysoki poziom taryf zostanie, Stany Zjednoczone przejdą recesję” – powiedział. „(Choć) oczywiście polityka taryfowa wydaje się być ruchomym celem”.
Nagła utrata zaufania była wyraźna na rynku skarbowym USA, powszechnie uważanym za najważniejsze na świecie, ponieważ inwestorzy zwykle wykorzystują go jako punkt odniesienia „wolnego od ryzyka” w celu ustalenia ceny każdego innego aktywów finansowych.
W najostrzejszym tygodniowym ruchu od 1982 r. Rentowność-w rzeczywistości stopa procentowa-w 30-letnich obligacjach rządowych USA wzrosła z około 4,4% do 4,8%. Zachowało również rentowność obligacji 10-letnich.
Inwestorzy mówią, że wiele się dzieje. Podczas gdy warzy się wyraźny kryzys pewności siebie, turbulencje do dolara amerykańskiego i skarbów odzwierciedla również prawdopodobne szkody ekonomiczne, jakie polityka Trumpa spowoduje; w tym ponad 50-50 prawdopodobieństwa recesji w USA i rosnące szanse na obniżenie stóp procentowych Rezerwy Federalnej.
Wśród szerszego rynku-z ponad 5 $ (3,8 tn £) usuwanymi od cen akcji w USA-wyprzedaż obligacji odzwierciedlała również fundusze hedgingowe, aby sprzedawać skarbnicy w celu ograniczenia ryzykownych transakcji, a także inwestorzy, którzy spędzają gotówkę.
„Myślę, że poglądy handlowe Trumpa są szaleństwem i szaleństwem. Zasnaży amerykańskiej gospodarki i stworzył niepotrzebny kryzys” – powiedział Mark Sobel, były urzędnik Skarbu Stanów Zjednoczonych, który jest obecnie przewodniczącym amerykańskim przewodniczącym oficjalnego forum instytucji pieniężnych i finansowych, centralnego bankowości.
„Moją podstawową tezą jest to, że dolar pozostanie dominującą globalną walutą w dającej się przewidzieć przyszłości, ponieważ nie ma realnych alternatyw. Ale myślę, że Trump, poprzez osłabienie fundamentów gospodarczych i instytucjonalnych Ameryki, nie będąc zaufanym partnerem, podważa podstawy tego, co spowodowało dominację dolara.
„Jego działania w ciągu ostatniego tygodnia zdecydowanie przyspieszą erozję dominacji dolara, a także na całym świecie zapewnią znacznie większą zmienność rynku”.
Dane opracowane przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy pokazują, że dolar amerykański to waluta rezerwowa dla krajów na całym świecie, co stanowi prawie 60% globalnych rezerw walutowych. Euro jest odległym drugim, około 20%, a następnie jen japoński wynosi prawie 6%. Sterling – globalna waluta rezerwowa przed wzrostem dominacji USA po drugiej wojnie światowej – stanowi około 5%.
Sobel powiedział, że ostatnio nastąpił wzrost dolara kanadyjskiego i australijskiego, a także franków szwajcarskich i jeny. Euro niewiele się złożyło, podczas gdy chiński juan – wspierany przez rząd komunistyczny, z gospodarką stosunkowo zamkniętą dla szerszego świata – wciąż nie ma globalnej przychylności.
Niektórzy w administracji Trumpa postrzegają jednak status dolara jako międzynarodowej waluty rezerwowej z niechęcią, jako kolejny znak świata freeloading u Ameryki.
. Prezydent od dawna chciał słabszego dolara Z pomysłem pomoże to uczynić amerykańskie towary tańsze dla zagranicznych nabywców, wspierając krajową produkcję i pomagając zmniejszyć deficyty handlowe w USA.
Stephen Miran, przewodniczący Rady Doradców Gospodarczy, zasugerował plan z przypomnieniem Plaza Porozumienie z 1985 r.-kiedy USA zgodziły się z Japonią, Wielką Brytanią, Niemcami Zachodnimi i Francją, aby deprecjonować dolara-w tym, co można nazwać „Mar-A-Lago Accord” po rezydencji Trumpa na Florydzie.
Zazwyczaj deficyty handlowe – gdy import przekracza eksport – równowaga w czasie, ponieważ powodują one presję na walutę danego kraju (w wyniku popytu na walutę obcą przekraczającą popyt na walutę krajową). Jednak „wygórowany przywilej” USA na globalnej walucie rezerwowej – gwarantującym popyt na dolara – umożliwił Stanom z trwałym deficytem handlowym od lat siedemdziesiątych.
Wielu ekonomistów widzi w tym niewielki problem; Jeśli konsumenci korzystają z tańszych towarów importowanych.
Wśród inwestorów istnieją również obawy, że USA mogłyby realizować strategię zmuszania innych krajów do zapłaty za „wygórowany przywilej” wykorzystania dolara jako waluty rezerwowej. To jednak przyniosłoby poważne szkody dla światowej gospodarki, jednocześnie podważając zaufanie do dolara.
„Świat powinien być przygotowany (za to)” – powiedział Karsten Junius, główny ekonomista J Safra Sarasin Sustainable Asset Management. „Rozważamy prawdopodobne, że USA spróbują połączyć preferencyjne leczenie taryfowe, dostęp do rynku i infrastruktury finansowej z krajami, które podążają za USA w izolacji Chin.
„Kraje musiałyby rozwinąć strony, co byłoby szczególnie trudne dla krajów europejskich i wschodnioazjatyckich, które mają równie ważne relacje zarówno z USA, jak i Chinami”.
W odpowiedzi na niepewną przyszłość dolara w szczególności UE analizuje plany awaryjne. José Luis Escrivá, gubernator Banku Hiszpanii i członek rady zarządzającej Europejskiego Banku Centralnego, powiedział The Financial Times, który blok może stać się bardziej atrakcyjną alternatywą.
„Możemy zaoferować bardzo duży obszar gospodarczy i solidną walutę, która korzysta z stabilności i przewidywalności wynikającej z rozsądnej polityki gospodarczej i praworządności”.
Pascal Lamy, były komisarz ds. Handlu UE i były główny head of the World Trade Organization, powiedział również, że wojna handlowa Trumpa może prowadzić inne kraje do ściślejszej współpracy.
„UE jest oczywistym kandydatem do zebrania wielu innych. To nie zadziała, jeśli Chiny to zrobią, a nawet jeśli Indie to zrobią” – powiedział.
„To kryzys amerykański. To nie jest globalny kryzys. USA są 13% światowego importu. Ale nie ma powodu, aby 87% pozostało zanieczyszczone przez te ekonomię voodoo”.
