Zdaniem analityków i kadry kierowniczej firmy Reliance Industries (RIL) działalność związana z przetwarzaniem ropy na chemikalia (O2C) może pozostać pod presją do końca bieżącego roku finansowego. „Wytyczne zarządu na kilka następnych kwartałów, zarówno w segmencie detalicznym, jak i O2C” – odnotowali analitycy BOB Capital Markets w raporcie po wtorkowych wynikach RIL.
W kwartale lipiec–wrzesień (2. kwartał) roku 2024–25 (rok budżetowy 25) działalność RIL w zakresie O2C wzrosła o 5,1% rok do roku, do 1,55 biliona rupii. Jednakże zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (Ebitda) spadł o 23 procent do 12 413 crore rupii w wyniku spadku marży EBITDA o 300 punktów bazowych. Analitycy Morgan Stanley, uznając drugi kwartał za pełen wyzwań, stwierdzili, że spodziewają się złagodzenia cyklicznych wyzwań w handlu detalicznym i rafinerii w 2025 r., co będzie kluczem do odwrócenia prognozowanego cyklu obniżek ratingów.
Raport BOB Capital Markets również wskazał, że zyski RIL prawdopodobnie osiągną najniższy poziom, choć osłabienie może potrwać kilka kwartałów. Analitycy z HSBC są zgodni, zauważając, że oczekuje się spadku O2C ze względu na słabe warunki makroekonomiczne i uruchomienie nowych mocy. Skonsolidowana Ebitda RIL za II kwartał wyniosła 43 934 crore rupii, wkład O2C na poziomie 12 413 crore rupii. Analitycy Nomury oszacowali, że marża rafineryjna wynosząca 8 dolarów za baryłkę spadła o 0,5 dolara za baryłkę z powodu słabszych spreadów paliw transportowych. Analitycy JP Morgan zauważyli, że marże w działalności petrochemicznej (PEchem) RIL nie były jak dotąd zachęcające w październiku. „Mroźna zima może wesprzeć popyt na olej napędowy w trakcie sezonu. Jednakże nasze narzędzie do śledzenia marż na portfelu petrochemicznym RIL w pierwszej połowie października było słabe” – stwierdzili.
Inni, tacy jak Jefferies, jeszcze bardziej obniżyli swoje szacunki Ebitda dla działalności O2C, powołując się na bezprecedensową słabość spreadów paychem ze względu na niższy popyt na olej napędowy w Chinach oraz słaby popyt w Chinach i Indiach.
„Nasza obecna prognoza zysku na akcję mieści się w raczej pesymistycznych oczekiwaniach dla handlu detalicznego i O2C, pozostawiając miejsce na pozytywne niespodzianki” – dodali.
Z kolei analitycy Nomury pozostają optymistami, a w przyszłym miesiącu rozpoczną się nowe operacje energetyczne, które będą potencjalnym katalizatorem RIL. Mukesh Ambani, prezes i dyrektor zarządzający, ogłosił w poniedziałek, że pierwsza z nowych fabryk Shakti Gigafactory firmy jest na dobrej drodze do rozpoczęcia produkcji modułów fotowoltaicznych do końca tego roku.
Pierwsza publikacja: 15 października 2024 | 22:57 JEST
