RBI Guv Das stabilizuje niestabilną rupię dzięki rezerwom walutowym o wartości 689 miliardów dolarów | wiadomości finansowe

Jednocześnie kurs wymiany spadł do rekordowo niskiego poziomu około 84 za dolara, bez ostrzeżenia o rosnących kosztach importu i inflacji. Najnowszy przykład: ruch rupii był stosunkowo umiarkowany ze względu na niedawną obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym tygodniu.

Ograniczanie zmienności i budowanie bufora zasobów walutowych w celu ochrony gospodarki na wypadek wycofania funduszy przez inwestorów zagranicznych to kluczowe elementy kadencji gubernatora RBI. Chociaż strategia pomogła przyciągnąć inwestycje zagraniczne i zmniejszyła deficyt na rachunku obrotów bieżących, który często przyprawiał o ból głowy poprzedników Dasa, interwencje te niosą również ryzyko i zostały potępione przez amerykański skarb.

Po stronie Das wystąpiły pewne strukturalne wiatry w tył. Napływ kredytów o wartości około 20 miliardów dolarów, w dużej mierze związany z włączeniem Indii do flagowego indeksu obligacji rynków wschodzących JPMorgan Chase & Co, umożliwił urzędnikom gromadzenie zapasów w twardej walucie, podczas gdy optymistyczni inwestorzy obstawiali duże zakłady na najszybciej rozwijającą się dużą gospodarkę świata, pomagając jej akcjom lepsze wyniki rynkowe Hongkong stanie się w tym roku czwartym co do wielkości na świecie.

Deficyt obrotów bieżących Indii również zmniejszył się w ostatnim czasie dzięki taniej ropie z Rosji i globalnym firmom tworzącym centra usług w celu wspierania wzrostu w liczącym 1,4 miliarda ludzi kraju.

Ponieważ kurs rupii utrzymuje się na stałym poziomie, RBI jest teraz w stanie podążać za Fed i obniżyć stopy procentowe, w miarę jak inflacja będzie spadać do celu na poziomie 4%. Choć obniżka może jeszcze nastąpić w tym roku, poruszanie się po cyklu łagodzenia polityki pieniężnej i utrzymanie ciężko wywalczonej stabilności waluty może ostatecznie znaleźć się w rękach następcy.

Nie wiadomo jeszcze, kto może zastąpić Dasa, kiedy zostanie ogłoszony komunikat ani czy otrzyma kolejne przedłużenie.

„Udało im się osiągnąć swój cel i w pewnym sensie Indie były w stanie poradzić sobie z niektórymi wstrząsami zewnętrznymi” – powiedział Sonal Verma, były główny ekonomista Japonii ds. Indii i Azji w Nomura Holdings Inc. I powinno być kontynuowane.”

Das, były biurokrata zawodowy, często nazywał rezerwat „parasolem”. Uzasadnieniem utworzenia funduszu na deszczowy dzień jest umożliwienie Indiom uniknięcia powtórki „napadu złości” z 2013 r., kiedy inwestorzy zaniepokojeni tym, że wyprzedzą amerykańskie programy stymulacyjne, wywołały najgorszy kryzys walutowy w kraju od dwóch dekad.

RBI nie odpowiedział na e-mail od Bloomberga z prośbą o komentarz na temat swojej polityki kursowej.

Ze względu na wejście na rynek Indie w 2018 r. i ponownie w 2020 r. znalazły się na liście obserwacyjnej administracji Trumpa pod kątem manipulatorów walutowych. Międzynarodowy Fundusz Walutowy również ostro zareagował na ten kraj, stwierdzając w grudniu ubiegłego roku, że zarządzanie rupią zaszło na tyle daleko, że nie jest on już płynnym kursem walutowym.

Pożyczkodawca z siedzibą w Waszyngtonie stwierdził, że RBI „zdecydowanie nie zgadza się” z tą oceną. Na zeszłorocznym spotkaniu MFW-Banku Światowego w Maroku Das wycofał się, twierdząc, że amerykańska praktyka umieszczania krajów rynków wschodzących na liście obserwacyjnej nie uwzględnia stojących przed nimi wyzwań.

„Ta polityka nie jest pozbawiona wad – wyjątkowa stabilność może zniechęcić do stosowania zabezpieczeń, czyniąc kurs walutowy podatnym na nieoczekiwane wstrząsy zewnętrzne” – powiedział Dhiraj Nim, ekonomista i strateg walutowy w ANZ Group Holdings Ltd. „Jednak obecnie wydaje się, że korzyści przewyższają koszty”.

Korzyści te obejmują pomoc w uczynieniu indyjskich aktywów finansowych atrakcyjnymi dla globalnych funduszy oraz podsycenie ambicji rządu w zakresie handlu zagranicznego po rosnącej cenie rupii. Zwiększenie eksportu – obejmującego takie produkty jak półprzewodniki, które są kluczem do marzenia Modiego o sektorze elektronicznym o wartości 500 miliardów dolarów do końca dekady – to kolejna korzyść.

Radhika Rao, starszy ekonomista w DBS Group Holdings Ltd, powiedziała: „W ciągu ostatnich kilku kwartałów waluta wykazywała tendencję do stopniowej deprecjacji w celu dostosowania się do nierównowagi zewnętrznej i ruchów kluczowych partnerów handlowych skorygowanych o inflację.

Utrzymanie stałej ścieżki kursu walutowego i zapobieganie odpływowi kapitału ma także konsekwencje dla stabilności systemu finansowego, co jest kolejnym celem polityki Das. Na początku tego roku władze praktycznie zamknęły dużą część rynku kontraktów terminowych na walutę, aby rozprawić się ze spekulantami. Wyeliminowali możliwości arbitrażu na rynkach offshore, interweniując na rynkach terminowych bez dostawy w centrach takich jak Singapur.

W latach 2014–2017 pełnił funkcję zastępcy gubernatora RBI. Gandhi powiedział: „Waluty mogą znaleźć się pod nagłą presją, jeśli nie ma ochrony. Poprawa pokrycia importu w celu wzmocnienia podstaw gospodarczych kraju.

Pierwsza publikacja: 20 września 2024 | 7:56 JEST