Chiny ujawniła kolosalny pakiet pomocowy o wartości 1,1 biliona funtów, którego celem jest wsparcie spowolnionej gospodarki w obliczu presji na światowy handel, szczególnie ze strony Stanów Zjednoczonych po Donalda Trumpa’S Wybory prezydenckie wygrać.
Oświadczenie, ogłoszone wczoraj przez Ogólnochińskie Zgromadzenie Przedstawicieli Ludowych, koncentruje się przede wszystkim na pomocy władzom lokalnym w restrukturyzacji ogromnych długów narosłych przez lata inwestycji w infrastrukturę i nieruchomości.
Plan rozczarował jednak inwestorów i oczekiwano bardziej bezpośredniego wsparcia konsumpcji gospodarstw domowych w celu pobudzenia drugiej co do wielkości gospodarki świata.
Minister finansów Chin Lan Fo’an powiedział, że rząd dąży do ustabilizowania finansów lokalnych i ponownego ukierunkowania wydatków na podstawowe usługi publiczne.
Oznajmił: „To jeden z największych środków, jakie widzieliśmy, skierowanych na zadłużenie samorządów lokalnych”.
Zgodnie z planem pomocowym Pekin upoważni samorządy lokalne do emisji obligacji na okres od trzech do pięciu lat w celu restrukturyzacji „ukrytych” długów o szacunkowej wartości 14 bilionów renminbi (Rmb), czyli juanów.
Zadłużenie wynika w dużej mierze z pozabilansowych narzędzi finansowania władz lokalnych, które poczyniły znaczne inwestycje w sektor nieruchomości i infrastrukturę, ale które borykają się z trudnościami od czasu pogorszenia koniunktury na rynku nieruchomości w Chinach.
Lan dodał: „Oczekujemy, że ta restrukturyzacja uwolni zasoby wcześniej ograniczone zadłużeniem i pozwoli samorządom lokalnym skoncentrować się na rozwoju i poprawie dobrobytu publicznego”.
Choć ogłoszenie było ważnym posunięciem, rynki zareagowały ostrożnie. Renminbi osłabił się o 0,3 procent do nieco ponad 7,16 Rmb w stosunku do dolara, podczas gdy rentowności chińskich obligacji nieznacznie spadły.
Mitul Kotecha, szef strategii makroekonomicznej rynków wschodzących dla Azji w Barclays, powiedział: „Występuje poczucie rozczarowania.
„Sektor mieszkaniowy potrzebuje poważnych reform strukturalnych.
„Bez zajęcia się tymi głębszymi kwestiami żaden pakiet fiskalny nie ochroni całkowicie gospodarki przed wstrząsami zewnętrznymi”.
Inwestorzy liczyli na środki, które mogłyby zwiększyć konsumpcję gospodarstw domowych w celu zwiększenia popytu krajowego, wyjaśnił Kotecha.
Dodał: „Oczekiwania były wysokie w stosunku do ogromnego pakietu stymulacyjnego, ale wynik był raczej rozczarowujący”.
Plan zezwala na zakup nowych obligacji o wartości 660 miliardów funtów w celu spłaty istniejącego zadłużenia w ciągu najbliższych trzech lat, przy czym dodatkowe 4 biliony rupii zostaną przeniesione z wcześniej planowanych emisji obligacji.
Posunięcia te umożliwią tym organom konsolidację zadłużenia posiadanego wcześniej przez ich instytucje finansujące i bezpośrednie przejęcie odpowiedzialności za te zobowiązania.
Lan powiedział, że oczekuje się, że ta zmiana obniży koszty pożyczek o około 66 miliardów funtów, dzięki czemu obsługa długu będzie bardziej zrównoważona.
Zauważył: „Intensyfikujemy dostosowania antycykliczne”, wskazując, że Chiny mogą podjąć dalsze działania w zależności od wyniku przyszłych negocjacji z partnerami handlowymi, takimi jak USA.
Chiny znajdują się w obliczu dodatkowej presji w związku z perspektywą odnowienia ceł handlowych nałożonych przez Stany Zjednoczone Donalda Trumpaadministracja. Trump już wcześniej sygnalizował chęć nałożenia 60-procentowej podwyżki ceł na chińskie towary, co zdaniem analityków może jeszcze bardziej zaszkodzić chińskim sektorom zależnym od eksportu i kosztować gospodarkę kilka punktów procentowych wzrostu.
Larry Hu, ekonomista w Macquarie, powiedział: „Celem polityki nie jest reflacja gospodarki, ale jej stabilizacja w obliczu rosnących wyzwań.
„Te środki mają na celu utrzymanie wzrostu, a nie przyspieszenie”.
